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이 글은 최근 유튜브에서 다룬 채권 ETF의 역할을 바탕으로, 포트폴리오 내 채권 ETF 비중은 얼마가 적절한지 분석한다. 많은 투자자가 60:40 같은 고정 비율이나 “100에서 나이를 뺀 값” 같은 공식을 정답처럼 받아들인다. 그러나 채권 ETF 비중은 단순히 나이와 성향만으로 결정되지 않는다. 거시 환경, 현재 금리 수준, 듀레이션 구조, 기대 인플레이션에 따라 적절한 비율은 달라질 수 있다. 나는 채권 비중은 공식이 아니라 ‘조건’에 따라 조정되어야 한다고 본다. 전통적 접근: 주식과 채권의 균형 포트폴리오에서 채권의 역할 영상은 채권 ETF의 핵심 역할을 변동성 완화와 안정적 수익 제공으로 설명한다. 주식이 성장 엔진이라면, 채권은 충격 흡수 장치에 가깝다. 특히 경기침체 국면에서는 채권이 상대적으로 방어적인 자산으로 작동할 가능성이 높다. 영상은 개별 상품 선택보다 자산배분 비율이 더 중요하다고 강조한다. 구조적으로 보면, 어떤 채권 ETF를 고르느냐보다 전체 자산 중 20%를 담느냐, 40%를 담느냐가 포트폴리오 변동성을 더 크게 좌우한다는 의미다. 다만 이 논리는 채권이 항상 주식 위험을 상쇄한다는 전제를 포함한다. 최근 몇 년간의 사례는 이 가정이 절대적이지 않음을 보여주었다. 나이와 위험 성향 기준 영상은 투자 기간과 위험 감내 수준에 따라 채권 비중을 정해야 한다고 설명한다. 젊고 소득이 안정적인 투자자는 가격 변동을 감내할 시간이 충분하기 때문에 주식 비중을 높게 유지할 수 있다. 반면 은퇴가 가까울수록 자산 보존이 중요해지므로 채권 비중을 늘리는 전략이 일반적이다. 이 접근은 이해하기 쉽고 실행도 간단하다. 그러나 문제는 경제 환경이 바뀌어도 비율은 그대로 유지된다는 점이다. 금리가 극단적으로 낮거나, 반대로 급격히 상승하는 시기에는 동일한 비중이 전혀 다른 결과를 낳을 수 있다. 고정 비율이 무너지는 순간 인플레이션 환경에서는 다르다 영상은 분산 효과를 강조하지만, 거시 체제 변화에 대한 논의는 깊지 않다. 인플레이션이 높은 긴축 국면...